Météo des marchés

02 juillet 2008

25 juin 2008

18 juin 2008

11 juin 2008

07 juin 2008

04 juin 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : + 360
Marchés obligations : - 238

Indicateur de risque marchés : - 19,15%

Après le gros orage de la semaine dernière, la météo n'a pas retrouvé les niveaux de mi-mai et c'est le gris qui domine. Mais certains marchés restent au beau temps. Citons le Brésil, Russie, Amérique latine, Europe Est, Bric, Japon. Egalement les secteurs Pétrole, Gaz, Energie, Matériaux de base. Résistance des petites et moyennes valeurs françaises. Par contre nous voyons des signaux - sur l'Europe, Euroland. Notons aussi la mauvaise santé des matières agricoles, des métaux industriels et des métaux précieux. Peu de signaux + mais ils apparaissent sur La Suisse (mais faiblesse du franc Suisse) et sur le secteur de la Santé.

Portefeuille modèle :

Nous allégeons l'Europe et Euroland et investissons dans le secteur de la santé.

28 mai 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : + 260
Marchés obligations : - 230

Indicateur de risque marchés : - 35,76%

Les marchés ont subis un gros orage cette dernière semaine. Tous les marchés accusent une baisse plus ou moins sévère. Restent en tête le secteur de l'énergie avec le pétrole et le gaz, les mines, les matériaux de base. En tête les pays d'Amérique latine avec le Brésil, Argentine, Norvège, Russie, Bric (malgré la chute de la Chine et de L'inde), Europe de l'est, les petites et moyennes valeurs France qui résistent assez bien ainsi que les valeurs moyennes de l'Europe et Euroland.

Mais nous observons de nombreux signaux - comme sur Euroland, USA, Asie Pacifique ex Japan, Chine, Inde. Des signaux - qui progressent sur l'Europe, France, Asie pacifique avec Japon, Pays émergents.

De même l'indicateur de risque marchés se dégrade, ainsi que la volatilité implicite (voir graphique 11). Aussi nous allons observer avec attention l'évomution dans les prochains jours afin d'effectuer si nécessaire des ventes sur le portefeuille modèle.

Portefeuille modèle :

Nous vendons la position restante sur la Chine.

24 mai 2008

Vous trouverez les fonds suivants la semaine prochaine dans le fichier classement sicav/fonds.
Ils ont été choisis car tous libellés en euros sur des pays ou des secteurs où peu de supports existent cotés en euros.

160 € | Fortis Nederlandfonds LU0223828459
165 € | Dexia Eq.B Nordic BE0165159659
170 € | Balzac Norway Index Eur FR0010482828
170 € | Nordea 1 Norwegian LU0173784223
190 € | Balzac Switzerland Index FR0010482844
195 € | Strategie UK FR0000435190
200 € | UBS Central Europe LU0067027168
220 € | Magna Russia A IE0032311312
350 € | AAF Latin Amer.Eq.A LU0050631752
350 € | Bar.Latin Amer. IE0004851022
350 € | Magna Latin American A IE00B04R3C99
400 € | JF Pacific Equity A LU0217390573
400 € | Lbpam Actions Pacifique FR0000288110
400 € | Louvre MS Asian LU0136605655
405 € | AAF Asian Tigers LU0053333422
405 € | AXA Rosenberg PacExJap IE0031069382
410 € | Bar.Australia IE0004866665
410 € | Dexia Eq.L Australia LU0256780106
435 € | LYXOR ETF MSCI TW FR0010444786
440 € | AAF India Equity A LU0218000239
440 € | BGF-India A2 LU0248271941
440 € | Eq.India Fund AE LU0239661233
440 € | JF Korea Equity A LU0301637293
440 € | Magna India A IE00B0LWCF30
440 € | PF(LUX)-Indian Equities LU0255979154
440 € | Tem-India A LU0231205187
590 € | Advisors Asymetrique FR0010449728
800E € | Dexia Eur.Cons.Gds BE0170209713
800E € | Fortis B ConGdsEur BE0167675595
800E € | Fortis ConsGdsEur LU0119118205
800M € | Fortis ConsGdsWld LU0080609679
800M € | PF Premium Brands-P LU0217139020
800M € | Robeco Consumer Gds LU0187079347
810E € | Dexia Eur.Cons.Gds BE0170210729
810M € | Caam Conso Cyclique Mon FR0010011551
815E € | Cardif Global Retail FR0007463732
815M € | Fideuram Secteur Distri FR0000408338
8205M € | Share Consumer Staples LU0123779166
825E € | Fortis L Eq.ConsDurEur LU0123340951
825E € | Sector Cons durable FR0000982381
825M € | Fortis L Eq.ConsDurWld LU0097714413
850E € | Fortis B PharmEur BE0166265075
850M € Fortis L Eq.PharmWld LU0074280149
860M € | Fortis L Eq.BiotecWd LU0086351706
910E € | Fortis L Eq.TechnEur LU0119121928
910M € | Fortis L Eq.TechnWld LU0076273605
920E € | Fortis B Tele Eur BE0166112483
930M € | LODHI Commodity LU0302546436
931E € | Fortis Energy Eur.LU0159053361
950M € | LODHI WrldGldExp LU0172581844
960E € | Fortis BasIndEur BE0172522568
960M € | Fortis ResourcesWd LU0080608945
960M € | Robeco Materials LU0328845556
962M € | Barclays Res Naturelles FR0000433062
962M € | JPM Glob.Nat.Resources LU0208853274
970E € | Dexia Eq.B Eur.Indus BE0174813197
970E € | Dexia Eur.Ind.&Trans LU0133365717
970E € | Sectorissime Industrie FR0000982423
970M € | AAF Industrials LU0195061261
980E € | AAF Utilities B LU0224292218
980E € | Bnp Paribas Utilities FR0010261842
980M € | AAF Utilities LU0195061428
980M € | ortis L Eq.Util.World LU0103371943
990E € | Fortis B Fin.Eur BE0167275479
990E € | Fortis L Eq.Fin.Eur. LU0119119351

21 mai 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : + 1388
Marchés obligations : + 46


Météo toujours favorable pour les marchés actions. En tête Norvège, Brésil, BRIC, Russie, Amérique Latine, Europe Est, Marchés émergents, Japon, France, Europe, Euroland. Les secteurs des mines, Pétrole, gaz, Energie, Matériaux de base.

Portefeuille modèle :

Aucune modification du portefeuille.

14 mai 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : + 1191
Marchés obligations : + 295

Indicateur de risque marchés : - 20,51%

Les marchés actions n'ont pas eu globalement d'évolution majeure au cours de la semaine. Les marchés obligations sont devenu positifs. Nous trouvons en très bonne santé l'Amérique latine entrainée par le Brésil, les Bric malgré la chute de l'Inde et dans une moindre mesure de la Chine. L'Europe de l'est progresse entrainée par la Russie. Beau temps également pour les USA, Euroland, France. Beau temps pour les secteurs de l'énergie avec le pétrole et le gaz, les matériaux de base, les mines et les technologiques.

Malheureusement notre indicateur de risque marchés qui est très volatil repasse au négatif. Nous nous interrogeons sur les paramètres retenus pour construire cet indicateur. Il ne s'agit pas de casser le thermomètre mais d'essayer d'affiner les indicateurs retenus et l'importance à leur donner. Nous n'avons pas comme pour la valeur statistique des possibilités de tests sur longue durée. Actuellement cet indicateur baisse surtout par le comportement des CDX Itraxx, l'écart entre l'Euribor 3 mois et le Tec 10. D'autre part si l'évolution de la volatilité implicite du S&P 500 est bonne, il n'en est pas de même pour l'indice Européen.

Portefeuille modèle :

Nous allégeons notre position sur la Chine, vendons les secteurs de la Finance et de l'Assurance au profit de l'Europe de l'est. Le fonds Europe avenir bien que classé dans la catégorie 200 (Europe émergente) a une répartition beaucoup plus large sur l'Europe.

10 mai 2008

Nouveautés

Vous trouverez à partir du 14/05/2008 une rubrique consacrée aux matières premières avec une approche en euros. Chaque semaine une analyse et l'évolution sur le pétrole, le gaz, les principaux métaux précieux, métaux industriels, matières agricoles sera effectuée. Le classement de ces matières premières sera consultable sous l'onglet "Classements - Matières Premières". Une sélection de ces produits sera également consultable dans le fichier Excel téléchargeable sous l'onglet "Classements - Palmarès des sicav/fonds". Ce fichier comprend maintenant près de 1400 produits avec pour chacun sa valeur statistique, son classement, son signal + et son signal -.
Nous attirons l'attention sur la forte volatilité des matières premières et pensons que ce type de produit s'adresse à des investisseurs avertis.

07 mai 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : + 1221
Marchés obligations : - 244

Indicateur de risque marchés : + 4,25%

Le beau temps persiste sur les marchés actions. Le vert s'est installé pratiquement sur tous les marchés et le choix des possibilités d'investissement sont très larges. Nous notons particulièrement la belle progression du Brésil (9ième rang) de la Chine (16ième rang), Amérique Latine, Bric, valeurs moyennes d'Euroland, France, USA, les marchés émergents remontent au 39ième rang, France, Asie Pacifique avec et sans Japon, Japon etc.. Les secteurs de l'Energie, Matériaux de base, Services financiers, Banques, Technologie, Mines et bien entendu le pétrole et le gaz.

Malheureusement notre indicateur de risque marché que nous avons construit récemment reste très bas. Les indicateurs qui le composent donnent des indications opposés. Si les fonds dynamiques surpassent les fonds défensifs, et si la volatilité implicite des indices continuent d'évoluer dans dans le bon sens, il reste des très grandes inquiétudes sur l'évolution des taux et les produits dérivés.

Devises

Poursuite de la remontée du dollar

Portefeuille modèle :

Notre portefeuille est maintenant complètement investi avec une large diversification.

03 mai 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : + 907
Marchés obligations : - 438

Indicateur de risque marchés : + 25,76%

Le beau temps est arrivé pour les marchés actions et il faut espérer qu'il restera présent dans les semaines et mois à venir. Pratiquement tous les marchés bénéficient de cette embellie, y compris des gros marchés que l'on avait oubliés depuis longtemps comme le Japon et les USA. Cette abondance de signaux positifs offrent beaucoup d'opportunités et en même temps ceci rend le choix difficile. Nous pensons qu'il est préférable à ce stade de jouer la diversification sur les gros marchés, mais certains pourront être tentés par d'autres horizons. Nous notons la brusque remontée de la Chine, Inde, Japon, USA, Turquie. Accélération haussière de la France et Amérique Latine. Egalement des secteurs financiers, technologiques, télécoms. Par contre on voit une dégradation des métaux précieux et des matières agricoles. Notre indicateur de risque marchés bien que positif se montre plus prudent. Les indicateurs de volatilité (voir le graphique 11) repasse dans la zone normale, ce qui est positif, mais d'autres indicateurs restent négatifs ce qui nous incite à rester vigilant.

Portefeuille modèle :

Notre portefeuille modèle profite naturellement de cette embellie. Il est fortement investi sur l'Europe, Euroland et plus particulièrement sur la France. Egalement sur l'Amérique latine, et les secteurs financier, assurance et mines. Nous investissons les liquidités restantes sur la Chine et le Japon dans un but de diversification. Bien entendu les prix d'achat retenus seront ceux du lendemain du passage des ordres soit le mardi 6 mai.

28 avril 2008

Exceptionnellement l'analyse des marchés qui est effectuée habituellement le mercredi n'aura lieu cette semaine que le samedi 3 mai.

23 avril 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : + 136
Marchés obligations : - 727

Indicateur de risque marchés : + 16,95%

Retournement à la hausse. La valeur statistique des marchés actions redevient positive ainsi que l'indicateur de risque marchés. Cette tendance haussière touche de nombreux marchés. Nous trouvons en tête la Norvège, Taïwan, plusieurs pas d'amérique latine. Egalement la France, et la plupart des pays de l'Euroland. Forte progression également des secteurs des mines, Pétrole, Energie, Matériaux de base. Nous remarquons beaucoup de signaux +, y compris sur les pays émergents. Par contre à noter la chute des matières agricoles, des métaux précieux et des marchés Bear. Le Maroc qui était un des rare marché à avoir résisté à la crise chute maintenant. 

Portefeuille modèle

Nous vendons : AGF Imo Actions

Nous achetons :
Fidelity Europe
Europe Value
Generali France small caps
Merrill LIIF Latin America
Merrill World Mining 

Nous rajoutons 5 fonds à notre tableau : 

- 490 € | Horizon Acces Fund Vietnam 

- 850M € | Mam Actions Sante 

- 910E € | UBS Eq.Fd Eur Sm.Tech 

- 910M € | Orsay 45

 - 920M € | Lbpam Actions Telecom

16 avril 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 510
Marchés obligations : - 354

Indicateur de risque marchés : - 72,47%

Les retournements continuent d'ëtre aussi brusques et cette semaine ceci se produit vers la tendance baissière. De nombreux marchés qui avaient eu la semaine dernière un signal + baculent avec un signal -, en particulier l'Europe. Mais ce renversement n'est pas confirmé par les marchés Bear qui restent négatifs. Ceci montre bien l'indécision globale des marchés. Notons aussi que certains marchés restent positifs dont la France. Les secteurs de l'énergie, pétrole, gaz, matériaux de base, mines progressent fortement

Portefeuille modèle

Pour comparer la performance du portefeuille modèle à son indice de référence le MSCI World, nous utilisions depuis le début le tracker Unico MSCI World code LU0140540146. Ce tracker a disparu et nous devons utiliser un autre tracker semblable qui sera le Lyxor MSCI World code  FR0010315770 libellé en euros. Ce tracker suit aussi le MSCI World, dividendes nets réinvestis.La cotation peut être suivie en continu sur Euronext. Nous avons dû recalculer en conséquence l'évolution de cet indice depuis la création du portefeuille.

Nous conservons les valeurs acquises la semaine dernière

09 avril 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 35
Marchés obligations : - 620

Indicateur de risque marchés : + 4,31%

L'embellie décelée la semaine dernière se confirme fortement. L'indicateur de risque marchés qui est souvent précurseur devient positif même si ceci est encore léger car tous les nuages ne sont pas écartés. L'indicateur des marchés actions se rapproche du zéro, tandis que les marchés obligations demeurent négatifs.

Si pratiquement tous les marchés progressent sur la semaine beaucoup restent négatifs. Par contre nous observons de nombreux signaux + sur l'Europe, Euroland, aussi bien sur les grosses, moyennes et petites capitalisations. Les secteurs financiers européens avec les banques, assurances et immobilier ont également un signal +

Portefeuille modèle :
Nous investissons sur les marchés Europe, Euroland, France, Financier, Assurance et Immobilier. Nous vendons le Maroc.

02 avril 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 1169
Marchés obligations : - 871

Indicateur de risque marchés : - 10,34%

Les soubresauts des marchés continuent mais maintenant dans le bon sens. L'indicateur des risques marchés se rapproche du niveau zéro. Les signes positifs sont que les fonds dynamiques deviennent plus attractifs que les fonds défensifs, que les fonds à dominante actions meilleurs que ceux à dominante taux. Mais les fonds monétaires très dynamiques restent inférieurs à ceux moins dynamiques. La volatilité implicite reste élevée mais à considérablement décrue et devient inférieure à sa moyenne à 30 jours.

La valeur statistique des marchés actions progresse mais reste globalement négative. Les marchés obligations baissent. Les marchés Bear baissent et se rapprochent de la ligne zéro. Le Maroc et Taïwan restent positifs. La baisse des métaux précieux, matières agricoles et des matières premières continue. Nous observons quelques signaux + (exemples : Espagne, assurances Europe), mais nous préférons attendre que l'embellie se confirme à l'ensemble des marchés. A noter que les signaux + sur certains fonds cotés en dollar doivent être relativisés si on raisonne en euros.


Portefeuille modèle :
Pas d'opérations.

26 mars 2008

19 mars 2008

15 mars 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 1736
Marchés obligations : 0

La réalité est cruelle, les marchés n'ont pas touché le fonds et il faut en prendre acte. Vous trouverez aujourd'hui sur le site seulement le classement des marchés avec leurs valeurs statistiques. Globalement on constate une dégradation de tous les marchés. En conséquence nous vendons les valeurs suivantes :
995E AGFImo
350 Merrill Liff Latin America
360 DWS Invest Brazil
435 Ishares MSCI Taïwan
Nous conservons Atlas Maroc  et Sogesector Matières Premières

Les cours retenus pour ces opérations seront ceux du lundi 17/03 pour Ishares MSCI Taïwan et du mardi 18/03 pour les autres valeurs.

Les abonnés ayant souscrit pour une durée d'au moins 6 mois, sont prévenus par mail aujourd'hui. Nous demandons aux abonnés qui ne l'auraient pas reçu de nous en faire part.
 

12 mars 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 1646
Marchés obligations : + 81

Indicateur de risque marchés : - 87,85%

Nous sommes toujours dans la déprime et pratiquement tous les marchés ont baissés sur la semaine écoulée. Même les marchés qui résistaient comme les matières premières, les matières agricoles, les métaux précieux, les mines, les matériaux de base sont entrainés dans cette bourrasque. Mais peut-être avons nous touché le fond. Hier les marchés ont marqués une forte reprise qui si elle se confirme dans les prochains jours pourrait renverser la tendance actuelle. Nous suivrons attentivement celle-ci et ferons si jugé nécessaire une analyse en fin de semaine.

Portefeuille modèle :
Le portefeuille modèle accuse la chute des marchés. Notons toutefois qu'il gagne quand même 39% depuis sa création le 08/07/2005 comparé à une perte de 6,64% de son indice de référence pendant la même période. Atlas Maroc se repli mais son indice de référence est un des rare qui progresse sur la semaine. L'Amérique latine a subi une des plus forte chute entrainée par la baisse du Brésil et du Mexique mais l'Argentine, Pérou et Chili progressent. Taïwan (qui est entré en portefeuille le 27/02) est lui aussi un des rare marché qui progresse. Les matières premières malgré leurs replis gardent une valeur statistique positive. Même situation pour l'immobilier européen. Nous sommes dans une période de forte volatilité où ces positions peuvent brusquement plonger ou se retourner à la hausse. Nous ne prenons aucune position à ce jour mais les plus prudents peuvent s'alléger. Si les circonstances l'exigent nous agirons en fin de semaine.

Devises :
Le dollar est au plus bas avec la roupie indienne. Bonne tenue du franc suisse et du Yen.

1 nouveau fond sur le Brésil rentre dans notre liste de suivi  :
360 € | Saint Honoré Brésil code FR0010455824

05 mars 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 1240
Marchés obligations : + 364

Indicateur de risque marchés : - 91,10%

L'amélioration de la météo des marchés s'est brusquement retournée sur les marchés actions. Notre indicateur de risque marchés plonge à - 91% car tous les indicateurs sont pratiquement à leurs plus bas. Seuls les marchés obligations progressent légèrement.

Malgré cette déprime les matières premières aussi bien agricoles, métaux précieux et industriels, pétrole et gaz se portent bien. Le marché des mines en profite naturellement. L'immobilier européen résiste.

Dans les régions et pays les marchés Bear reprennent de la hauteur. Quelques pays résistent et restent positifs comme l'étonnant Maroc, l'Amérique latine et le Brésil méritent d'être conservés ainsi que Taïwan malgré son coup de faiblesse.

Portefeuille modèle :
Nous n'opérons aucun changement cette semaine sur la composition du portefeuille.


Devises :
Le dollar poursuit sa chute. Aussi même si certains fonds cotés en dollar ont une valeur statistique positive, les mêmes cotés en euros ont une valeur statistique négative. Notons aussi la faiblesse de la livre, la remontée du franc suisse et du Yen.

27 février 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 714
Marchés obligations : + 70

Indicateur de risque marchés : - 14,41%

L'amélioration de la météo des marchés actions continue mais avec toujours une valeur statistique globale des actions négative et une baisse de la valeur statistique des obligations qui se rapproche du zéro. L'indicateur de risque des marchés s'améliore sensiblement avec des divergences sensibles entre ses composants. Exemples : les fonds dynamiques  deviennent supérieurs aux fonds défensifs mais les fonds monétaires dynamiques + sous inférieurs au monétaires dynamiques, la volatilité implicite des indices reste élevée mais inférieure à la moyenne mobile des 30 jours. Les credit default swaps CDX et iTraxx restent mal orientés.

Nous trouvons plusieurs pays en positif avec pour certains un signal + : Maroc, plusieurs pays d'Amérique latine, Indonésie, Thaïlande, Taiwan, les secteurs des métaux précieux et des matières agricoles, les matières premières, mines et énergie. On observe aussi dans le tableau  plusieurs sicav/fonds avec des signaux + sur des marchés qui sont largement négatifs. Ceci est encourageant car peut-être une indication que plusieurs gérants voient la sortie du tunnel. Pour notre part nous nous engageons uniquement sur des fonds dont les marchés sont devenus positifs.

Portefeuille modèle :
Nous liquidons nos positions sur les obligations. Nous renforçons la position sur l'Amérique latine (dont tous les fonds de notre tableau sont passés en vert) par l'achat sur le Brésil, nous passons à l'achat sur Taiwan et SGAM Matières Premières. Ce dernier est investi principalement en valeurs liées à l'or, l'énergie et les matériaux de base, et d'une manière générale à l'exploitation des ressources naturelles

20 février 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 1185
Marchés obligations : + 672

Indicateur de risque marchés : - 47,46%

On observe un frémissement dans le sens de l'amélioration de la météo des marchés. Nous restons largement dans le négatif mais la valeur statistique des marchés actions gagne 467 points et l'indicateur de risque marchés gagne 41%. Cette embellie provient de plusieurs marchés géographiques qui ont un signal +. Citons la Thaïlande, l'Indonésie, l'Amérique latine avec le Chili, Pérou, Mexique, Brésil. Les secteurs des matières premières, des mines, pétrole, matériaux de base, l'immobilier européen. Notons aussi la bonne tenue des métaux précieux avec le platine, palladium, argent et or, des matières agricoles avec le cacao, sucre, café, soja , maïs, blé et coton, des métaux industriels avec le cuivre et l'étain.

Portefeuille modèle :
Par prudence nous avions vendu notre position sur l'immobilier (avec bénéfices) et nous constatons que ce secteur reste l'achat. Nous revenons donc à l'achat sur AGFimo et prenons position sur l'Amérique latine.

13 février 2008

06 février 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 1803
Marchés obligations : + 887

Indicateur de risque marchés : - 60,52%

Nos indicateurs Valeur statistique et Indicateur de risque marchés restent dans le rouge vif. Peu de pays et secteurs échappent à la déprime à part le Maroc, les obligations, l'or et l'argent, les matières agricoles avec surtout le maïs et le blé. Nous notons quand même une remontée des mines et des matériaux de base (mais qui restent négatifs). Une remontée aussi des marchés immobiliers européens et mondiaux, avec un signal d'achat timide sur l'immobilier européen. Nous avions déjà signalé la semaine dernière cette évolution.

Portefeuille modèle :

Nous prenons une position sur l'immobilier européen. Dans cette période très tourmentée et dans un but de clarté nous retiendrons comme cours d'achat la cotation du 07/02/2008.

30 janvier 2008

23 janvier 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 2353
Marchés obligations : + 796

Indicateur de risque marchés : - 89,78%

Nos indicateurs sont tous au plus bas. La valeur statistique globale des marchés actions n'avait jamais atteint ce chiffre négatif depuis la création du site. Notre indicateur de risque des marché de création récente nous donne également le chiffre le plus bas de son historique. Seuls restent quelques rares marchés positifs comme le Maroc, quelques pays du golfe, des matières agricoles et métaux précieux. Et bien entendu en positif les marchés Bear. Nous constatons malheureusement que la bonne tenue des métaux tels que l'or, l'argent, le palladium ne se retrouve pas dans les sicav métaux précieux. Les métaux physiques ont une évolution différente que les sicav qui devraient les représenter. Ceci est probablement dû que ces fonds sont surtout investis en mines qui elles se portent mal. Nous tiendrons compte à l'avenir de cette anomalie. Les marchés obligataires restent positifs. Les marchés qui ont le plus baissés sont l'Inde, Russie, Europe de l'Est, Bric, Brésil, Turquie, Allemagne, Energie et Energies Nouvelles, Pétrole. Bref pratiquement tout ce qui était encore fortement recommandée d'avoir en portefeuille. Notons aussi que les petites et moyennes valeurs ont plus chutées que les grandes valeurs. Dans notre classement le dernier sont les petites valeur France.

Nous allons probablement assister dans les prochains jours et semaines à de brusques mouvements de hausse et de baisse. Pour notre part nous ne reviendrons sur les marchés actions que lorsque nos indicateurs nous donneront un signal positif.

Portefeuille modèle :

Nous avons liquidé la Russie et gardons le Maroc, les métaux précieux (mais avec beaucoup d'attention), et les obligations. Dans cette période tourmentée nous avons pris comme référence le cours du lendemain pour toutes les opérations annoncées. Même si le portefeuille modèle a baissé dans cette tourmente il reste largement positif depuis sa création, surtout si on le compare à son indice de référence qui lui est passé en négatif.

22 janvier 2008

16 janvier 2008

09 janvier 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 1173
Marchés obligations : + 453

Indicateur de risque marchés : - 51%

Mauvais temps aggravé sur les marchés actions, mais une lueur d'embellie sur les marchés obligataires. Cette aggravation s'étend à certains marchés qui résistaient assez bien jusqu'à présent comme l'Allemagne, l'Europe de l'Est, la Turquie et le Brésil. L'Inde et la Russie résistent encore. Du côté des sectorielles bonne tenue des matières premières agricoles, des métaux précieux. Notons un signal + sur le Maroc. Notre indicateur de risque marchés plonge à - 51%. Tous les indicateurs qui le composent sont en négatif.

Portefeuille modèle :

Nous vendons l'Europe de l'Est et la Turquie. Nous prenons position sur les métaux précieux et les matières agricoles. Egalement sur les obligations européennes et le Maroc.

Parallèlement au suivi de matières premières vous trouverez plusieurs fonds/trackers/certificats pouvant servir de supports d'investissement dans notre tableau de sicav.
2 sur le gaz naturel, 3 sur l'eau, 3 sur les énergies nouvelles, 2 sur les métaux industriels, 5 sur l'or, 2 sur l'argent, 5 sur les matières agricoles, 3 sur le blé et 1 sur le Maïs.

Ce qui fait plus de 1300 supports suivis hebdomadairement.

06 janvier 2008

Bilan portefeuille modèle et nouveautés pour 2008

Dans certaines circonstances il est difficile de trouver des pays et secteurs qui résistent à la morosité ou à la déprime générale. Aussi nous voulons élargir en 2008 notre horizon possible de placements.

Nous allons déjà inclure plusieurs pays en particulier sur la zone du moyen orient (exemple : Bahreïn, Koweït, Qatar, Oman, Egypte, Arabie Saoudite, Emirats Arabes Unis), d'Amérique Latine (Exemple : Argentine, Chili, Colombie, Venezuela, Cuba), de l'Asie (Exemple : Vietnam, Pakistan, Philippines). Tous ces pays seront analysés sur une base en euros, ce qui permettra une comparaison directe avec les autres marchés.

Les secteurs immobilier évoluent différemment suivant les zones géographiques aussi nous rajoutons à l'immobilier Europe et Monde, trois autres zones : France, Asie et US.

Les matières premières sont considérées comme une classe d'actifs permettant une plus grande diversification des portefeuilles. Leurs évolutions sont indépendantes des marchés actions car elles sont déterminées par des fondamentaux tels les conditions climatiques, les forces géopolitiques ou les termes de l'offre et la demande.

Nous ajoutons les secteurs Pétrole, Gaz, Eau.

Nous allons aussi inclure plusieurs matières premières agricoles (Exemple : Blé, Cacao, Coton, Maïs, Café, Soja, Huile de Soja, Viandes), des métaux précieux (Exemple : Or, Argent, Palladium, Platine), des métaux industriels ( Exemple : Zinc, Aluminium, Cuivre, Nickel, Etain). On trouvera également des paniers de matières agricoles, métaux précieux, métaux industriels. Certaines matières premières seront côtés en dollar car malheureusement les cotations en euros sont parfois données avec beaucoup de retard et avec des jours manquants. On les reconnaitra au signe $ qui suit leur codification. Néanmoins toutes ces matières premières peuvent être acquises sur Euronext en euros. Vous pourrez aussi vous aider avec notre analyse comparative hebdomadaire sur les devises.

Vous trouverez également le code 105Z qui correspond à la zone euro mais en sens inverse (Bear), sur le même principe que le code 130Z qui correspond à la France. Nous rappelons que le 105Z et le 130Z évolue à l'inverse respectivement que le code 105 et 130. Il existe des supports éligibles au PEA qui permettent d'investir dans ces produits quand on pense que ces marchés vont baisser.

Nous avons du en conséquence revoir notre codification mais les anciens supports gardent la même numérotation. Vous retrouverez tous les supports et leurs codes sur l'onglet "Codification".

Nous compléterons au cours de l'année cette liste afin de pouvoir offrir le plus large panorama possible de placements. Bien entendu certains de ces marchés sont très volatils et s'adressent à des investisseurs avertis.

Bilan du portefeuille modèle :

Le portefeuille modèle a débuté le 08/07/2005, il a pour objectif d'obtenir une performance supérieure à l'indice mondial MSCI en euros. Sa performance au 02/01/2008 est de de 47,22% contre une performance de 12,68% pour le MSCI.

02 janvier 2008

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 445
Marchés obligations : -426

Indicateur de risque marchés : - 12,83%

Le mauvais temps persiste sur les marchés mondiaux mais nos favoris de ces dernières semaines continuent à évoluer favorablement. Dans l'ordre Inde, Malaisie, Russie, Allemagne, Europe de l'Est. Signal + sur la Turquie et le Brésil. Egalement sur les Bric mais qui reste pénalisé par la Chine. Du côté des sectorielles bonne tenue des Energies traditionnelles et nouvelles, des services aux collectivités, matières premières et produits alimentaires, mais dégradation du secteur Santé.

Devises :

Rechute du Dollar

Portefeuille modèle :

Nous vendons le secteur de la Santé. Nous restons avec une grosse part de liquidités, mais les plus audacieux peuvent se laisser tenter par un fonds sur la Norvège libellé en couronne norvégienne (NOK).

Meilleurs vœux pour l'année 2008. Nous espérons vous apporter très prochainement de nouveaux horizons de placement.

26 décembre 2007

22 décembre 2007

19 décembre 2007

Valeur statistique globale :

Marchés actions : - 734

Marchés obligations : -380

Indicateur de risque marchés : - 16,88%

L'embellie que l'on pensait voir le 12 décembre ne s'est pas malheureusement confirmée et nous nous retrouvons en zone négative aussi bien sur les marchés actions, obligations et indicateur de risque marchés.

Seuls résistent l'Inde, Russie, Europe Est et les secteurs des Utilities, Energies nouvelles, Produits alimentaires et Santé. Les plus grosses pertes s'observent sur les anciens champions (Brésil, Emergents, Asie/Pacifique ex Japon, Chine).

Devises :

Remontée du Dollar US et du Rouble.

Portefeuille modèle :

Le portefeuille modèle accuse une baisse sensible. L'investissement sur la France, L'Europe et l'Amérique Latine s'est produit au moment du retournement de ces marchés. Nous liquidons ces positions.

15 décembre 2007

12 décembre 2007

Valeur statistique globale :

Marché Actions : - 205

Marchés Obligations : -347

Indicateur de risque marchés :

Valeur : + 7,61%

Continuation de l'amélioration des marchés actions, mais baisse des marchés obligations. L'indicateur de risque des marchés qui a pour ambition de donner un signal avancé devient positif mais la valeur statistique reste légèrement négative. Mais de nombreux marchés deviennent positifs et ont un signal + qui est souvent une opportunité d'achat.

Nous trouvons en tête l'Inde, Indonésie, Russie, Europe de l'est, Espagne, Brésil, Bric (mais la Chine n'est pas au mieux), Allemagne, Turquie, Euroland, Amérique Latine et la France qui devient aussi positive. Notons aussi la bonne tenue des secteurs des services aux collectivités, produits alimentaires, énergies nouvelles, santé et télécoms.

Nous vous joignons quelques articles sur les énergies renouvelables :

Source Les Echos du 10/12/2007

Solaire : en Allemagne, on s'apprête à franchir le seuil de 4 gigawatts installés (soit l'équivalent d'autant de centrales thermiques ou nucléaires), cent fois plus qu'en France. L'Espagne et l'Italie suivent depuis 2 ans la voie tracée outre-Rhin.

En Californie le gouverneur met en place un programme d'un million de toits solaires photovoltaïques pour l'électricité solaire et investit plusieurs centaines de millions de dollars dans les sociétés pionnières des technologies à couches minces. Trois grandes compagnies viennent d'annoncer des programmes d'investissements solaires pour plus de 2 gigawatts. A Abu Dhabi, une ville entièrement solaire de 50.000 habitants va sortir de terre et une part importante du surplus du pétrole va être investie pour créer une industrie solaire de taille mondiale. Les dirigeants de Q-Cells société devenu le numéro deux mondial de l'industrie photovoltaïque, se préparent à investir un marché qu'ils chiffrent en milliers de gigawatts , en travaillant à réduire les coûts de l'électricité solaire au niveau de ceux des autres énergies, ce qu'ils envisagent d'ici quelques années.
La croissance de l'éolien fascine les investisseurs. Depuis 2001, les capacités mondiales installées augmentent de 25% par an en moyenne et devraient atteindre 90.000 mégawatts à la fin de l'année.
La Caisse de dépôts et Consignations soutient les premières centrales solaires françaises.

Source News.fr du 9/11/2007
Deux projets d'envergure validés en Angleterre.

Le gouvernement a donné son accord pour un premier parc d'une capacité de 450 mégawatts (MW), à 14 kilomètres au large de l'ile Walney, sur la côte ouest britannique. Le second projet porte lui sur la plus grande ferme éolienne maritime du monde, à l'embouchure de la Tamise, à l'est du pays.
Le site devrait entrer en fonction en 2013 pour alimenter quelque 360 000 foyers. Entre 93 et 152 éoliennes devraient être installées. Quant à l'autre complexe, établi à 20 kilomètres des côtes, la première phase de travaux devrait débuter en 2009 pour une mise en service prévue aussi pour 2013. 341 éoliennes devraient être installées dans un corridor spécial. D'une puissance totale de 1000 MW, elles alimenteront 750 000 foyers.

Portefeuille modèle

Nous renforçons le poste énergies renouvelables et prenons des positions sur la zone Euro, la France, l'Amérique Latine, la Turquie.

08 décembre 2007

Valeur Statistique globale :

    Marché Actions : - 600

    Marchés Obligations : -25

Indicateur de risque marchés :

    Valeur : - 3,48%

Amélioration très sensible de la météo. En particulier notre nouveau indicateur de risque des marchés revient pratiquement à l'équilibre (qui est le zéro). Tous les indicateurs qui le composent se sont améliorés et certains sont positifs. Mais il persiste des signaux contradictoires. Exemple : l'indice de volatilité sur l'Europe est passé au vert alors que le spread entre l'Euribor à 3 mois et le Tec 10 demeure franchement négatif. La valeur statistique globale actions reste négative même si elle remonte sensiblement en quelques jours. Plusieurs pays et secteurs sont dans une zone achat et même si tous les nuages ne sont pas écartés, nous prenons position sur plusieurs d'entre eux.

Portefeuille modèle

Nous passons à l'achat sur l'Inde, Europe de l'Est et Russie, les secteurs de la santé et des nouvelles énergies.

05 décembre 2007

Valeur statistique globale :

Marché Actions : - 1010

Marchés Obligations : + 35

Indicateur de risque marchés :

Valeur : - 36,52%  

Les marchés actions restent globalement nettement négatifs. Mais il ya une amélioration sensible au cours de la semaine puisque la valeur statistique est passée de - 1678 à - 1010. Parallèlement l'indicateur de risque des marchés est passé de - 45 % à - 36%.
Les secteurs traditionnels qui sont le moins sensibles aux crises sont d'ailleurs positifs : Services aux collectivités, Santé, Télécoms, Produits alimentaires.

Portefeuille modèle
Pas d'opérations. Les plus audacieux peuvent s'intéresser aux secteurs tels que la santé, les services aux collectivités, les produits alimentaires.
Les graphiques de cette semaine sont établis à partir des indices S&P.

Une analyse de risque marchés sera effectuée en fin de semaine. Si l'indicateur devenait positif, nous ferons une analyse complète et éventuellement des opérations d'achat sur le portefeuille modèle.
 

02 décembre 2007

Indicateur de risque marchés :  valeur au 01/12/2007 = - 45,07%
 

Indicateur de risque des marchés :
Notre méthode d’analyse technique, sur le site http://www.placements-sicav-fcp.com, permet de gagner de façon relativement facile en période haussière. Ceci est également possible en période neutre en sélectionnant soigneusement les meilleurs marchés. Mais elle ne permet pas d’éviter les effondrements brutaux trop rapides. Elle peut aussi décevoir dans les marchés hésitants.

Aussi nous voulons ajouter une approche fondamentale par la construction d’un indicateur qui a pour ambition de donner une mesure des risques des marchés sur le court terme (quelques jours). Il est composé de plusieurs instruments dits avancés ou de sentiment tels que la volatilité, l’évolution des taux, des options, des spreads, et d’autres paramètres.

Cet outil devrait permettre de donner un signal afin de prendre rapidement une position de couverture ou de protection lorsque le risque des marchés devient élevé. En effet lors des brusques décrochages, un portefeuille composé de fonds ne peut être liquidé le jour même. Suivant les fonds et les courtiers un délai de un ou plusieurs jours est nécessaire.

La valeur statistique est composée exclusivement d’indicateurs techniques. Elle peut évoluer globalement d’environ + 2500 à -2500, la valeur zéro représentant le point où il existe un équilibre entre les indicateurs techniques haussiers et baissiers. Nous avons remarqué que la plupart du temps ces brusques corrections boursières se produisent lorsque « la valeur statistique » globale des marchés était dans une fourchette positive relativement basse (entre 0 et +1000).

Le principe sera d’apporter un correctif à cette valeur en fonction du risque des marchés.
L’indicateur de risque des marchés pourra évoluer de +100% à -100%, la valeur zéro représentant un équilibre entre les indicateurs fondamentaux haussiers et baissiers.
Exemple : Si la valeur statistique globale des marchés actions est de + 500 et que le risque des marchés est élevé, on prendra des mesures de protection du portefeuille. Si la valeur statistique est de + 500 et que le risque des marchés est nul ou très faible, on restera investi en actions.

La protection éventuelle du portefeuille pourra être partielle ou totale en fonction de la valeur statistique et du risque des marchés.
Elle pourra s’effectuer par l’achat d’un Tracker Bear (qui évolue à l’inverse des marchés) – exemple : le Tracker SGAM ETF Bear DJ Euro Stoxx 50 BSX ou le Tracker SGAM ETF XBear DJ Euro Stoxx 50 BXX qui multiplie par 2 la performance (ou la perte). Il n’est pas nécessaire d’avoir des liquidités pour cette opération puisque ces produits sont admis au règlement mensuel. Ils sont également éligibles au PEA.
Dans cette situation si les marchés continuent de baisser, le Tracker Bear, par sa hausse, compensera la perte du portefeuille. Si les marchés repartent à la hausse, la perte du Tracker sera compensée par la hausse du portefeuille.
 

Autre avantage, ceci permettra de donner un délai pour vendre les fonds du portefeuille. A l’issue de cette vente il est possible soit de jouer la baisse des marchés en gardant le Tracker Bear, soit de le revendre et de rester liquide en attendant des jours meilleurs.
 

Nous avons également décidé d’augmenter la fréquence de la mise à jour du site lorsque les risques de marchés sont présents. Une analyse complète des marchés et de cet indicateur sera effectuée automatiquement 2 fois par semaine et même plus si jugé nécessaire.
 

Nous mesurons les limites de cet nouvel outil, il ne pourra pas prévoir un krach survenant lors d’un attentat terroriste ou d’une catastrophe naturelle, mais il peut servir dans certaines crises économiques. Il sera d’ailleurs perfectionné au fil du temps par l’apport d’autres informations après back testing. Nous sommes conscients qu’il restera toujours une zone d’incertitude. Mais ce système d’alerte peut permettre à chacun de réagir en fonction de son tempérament, de son horizon de placement, et de son aversion au risque.
 

28 novembre 2007

Actions -1678 Obligations -45

Tous les marchés sont dans le rouge sauf les secteurs européens des services aux collectivités et Télécoms, ainsi que de l'Inde et du Portugal (mais qui chutent).
 

Globalement les obligations passent également en négatif. Les marchés qui résistaient (Amérique Latine, Emergents, Europe de l'Est, Bric, Chine, métaux précieux, Matières premières) accusent de fortes chutes.
 

Devises
Le Franc Suisse et le Yen continuent leurs remontées face à l'Euro.
 

Portefeuille modèle
Le portefeuille modèle est entièrement liquide depuis la semaine dernière. Nous avons pris la valeur de liquidation du 23/11/2207.
Les graphiques de cette semaine ne prennent pas en référence les indices MSCI (pour cause de problème dans les données) mais sur les indices S&P.
 

22 novembre 2007

Actions -1456 Obligations + 142
 

La dégradation s'est encore accentuée. Les fonds Bear qui évoluent à l'inverse de leurs indices sont maintenant en tête. Tous les signaux sont largement négatifs : monétaires dynamiques supérieures aux monétaires dynamiques +, portefeuille défensif supérieur au portefeuille offensif, volatilité implicite en zone alerte.
 

Devises
Le Franc Suisse et le Yen continuent leurs remontées face à l'Euro.
 

Portefeuille modèle
Nous vendons la totalité des positions du portefeuille modèle y compris la ligne des obligations. Pour le calcul de la performance, nous prendrons la valeur de liquidation du 23/11/2007.
 

14 novembre 2007

Actions -694 Obligations + 436

La bourrasque s'est accentuée durant la semaine entrainant la plupart des marchés en zone négative (valeur statistique inférieure à zéro).
 

Les marché actions restants positifs sont : Russie, Indonésie, Portugal et Espagne, Inde (mais baisse importante), Brésil (mais baisse importante), Europe de l'Est, Bric. A la limite du zéro l'Amérique Latine, Emergents, Hong Kong.
 

Les secteurs des Utilities, Télécoms Europe, Energie (y compris nouvelles), Matières premières, Mines, Métaux précieux sont positifs.
Les signaux négatifs que nous avions signalé depuis plusieurs semaines s'accentuent : monétaires dynamiques supérieures aux monétaires dynamiques +, portefeuille défensif supérieur au portefeuille offensif, volatilité implicite en zone alerte.
 

Devises
Le Franc Suisse et le Yen remontent sensiblement face à l'Euro.

Portefeuille modèle
Le portefeuille modèle accuse la bourrasque. Nous conservons toutes les positions. Seuls Dexia Red Chips et CG nouvelle Asie ont une valeur statistique inférieure à zéro et devraient logiquement être vendues. Mais nous leur laissons encore une petite chance car on peut assister à une brusque remontée (voir article des Echos). Plusieurs pays de la zone Asie/Pacifique restent positifs. Les plus prudents peuvent néanmoins vendre ces 2 lignes.

Sauf évènement majeur la prochaine analyse n'aura lieu que jeudi la semaine prochaine (au lieu du mercredi habituel).
 

07 novembre 2007

Actions + 404 Obligations + 593

Tous les marchés globalement fléchissent de manière sensible. Mais certains restent en positif en particulier l'Inde, la Russie, BRIC, l'Europe de l'Est, marchés émergents, Asie/Pacifique ex Japon.

Les secteurs des matières premières et des métaux précieux restent également en positif. La Chine accuse une forte dégradation, mais reste positive.
Beaucoup de pays/zones qui étaient en zone neutre ont des signaux -, en particulier les pays européens. Les USA et Japon restent dans le bas du tableau.
 

La volatilité implicite reste en zone d'alerte.
Les principales devises se déprécient face à l'Euro.
 

Portefeuille modèle
Le portefeuille modèle accuse la correction des marchés et nous ouvrons un peu plus le parapluie en vendant les positions sur les pays européens. Nous gardons pour l'instant les autres positions, mais resterons vigilants dans les jours à venir.

A la demande de plusieurs abonnés, nous ajoutons les fonds suivant à notre liste :
322 € | Janus US Strategic Value IE0001257090
320 € | Janus US Twenty IE0009531827
105 € | Sycomore Twenty FR0010117093
100 € | Fran-Mutual Europ.A LU0140363002
100 € | SISF Eur.Special Sit LU0246035637
130 € | Axa France Oppor FR0000447864
130 € | Gallica FR0010031195
450 € | BP Valeurs du Japon FR0007085733
450 € | Oddo Indice Japon FR0000444325
930M € | CS Eq.Glob.Resources LU0145373253
 

31 octobre 2007

Actions + 948 Obligations + 889

Globalement les marchés actions ont progressé. Ils sont entrainés à la hausse par la super-performance de la Chine, Hong Kong, Bric, Brésil, Inde. Egalement dans un moindre mesure par l'Afrique du Sud, Asie/Pacifique ex Japon, Emergents, Amérique Latine, Russie, Europe de l'Est. Les secteurs des Télécoms, mines, Utilities, Energies nouvelles et Energie, Matières premières, Métaux Précieux concourent à cette hausse.

Nous ne trouvons pas de grands pays développés dans toute cette liste. Cette décorellation entre pays émergents et développés est impressionnante. Seuls les investisseurs ayant une vue globale des marchés peuvent en tirer profit. L'Europe reste faible. Les USA et Japon sont fortement déprimés.

Il faut observer aussi que les facteurs évoqués la semaine dernière demeurent. Les monétaires et portefeuilles dynamiques restent inférieurs à leurs semblables ayant un profil défensif. Les niveaux de volatilité implicites des principaux indices mondiaux restent dans une zone dangereuse.
 

Portefeuille modèle
Le portefeuille modèle qui est fortement investi dans les pays émergents profite naturellement de cette conjoncture. Nous désirons garder une large diversification et n'apportons aucun changement cette semaine.
 

A la demande de plusieurs abonnés, nous ajoutons les fonds suivant à notre liste.
100 € | Metropole Frontière Europe FR00070858
100 € | Ofi Cible FR0010273375
450 € | Federal Indiciel Japon FR0000987968
510 $ | Parvest BRIC LU0230662891
550 € | Fidelity Monde FR0000172363
550 € | OPA Monde FR0010132852
705 € | Agf Oblig 1-3 Plus FR0010117119
706 € | CS Bond EUR k.LU0049559866
706 € | Fructi Obli Corporate FR0000990897
750 € | Federal Obligataire FR0000970303
860 € | PF(LUX)-Biotech-HP LU0190161025
995ASIE $ | Eq.Asian Property LU0220210792
750 € | Saint Honore Signatures Plus FR0010172783
550 € | Valeur Intrinseque P FR0000979221
405 $ | Fortis L Eq.BstSelAs.LU0095489554
405 $ | LODHI Pacific Rim LU0052234233
 

24 octobre 2007

Actions + 768 Obligations + 798

Correction sévère sur les marchés actions cette semaine qui ont tous subi une chute. Seuls les marchés obligataires ont une progression.
 

Néanmoins le classement général n'a pas subi de grands changements avec toujours en tête : Chine, Bric, Indonésie, Hong Kong, Brésil, Inde (malgré une secousse sévère) Amérique latine, Emergents.

Et pour les secteurs Mines, Utilities, Télécoms, Matières de Base, Matières premières.
 

Plusieurs signes inquiétants sont apparus : les monétaires dynamiques deviennent inférieures au monétaires, les portefeuilles offensifs deviennent inférieurs aux portefeuilles défensifs, et la volatilité aussi bien sur les marchés US et européens est passée dans une zone dangereuse. Aussi nous serons particulièrement vigilant dans les jours prochains et vous invitons à consulter le site régulièrement. Nous ferons, si besoin, une nouvelle analyse. Par contre nous observons un signe positif dans le fait que les petites valeurs européennes et françaises ont mieux résisté que les grandes valeurs.
 

Devises : faiblesse de la Livre, du Rouble, du Franc Suisse et du Dollar contre l'Euro.
 

Portefeuille modèle
Le portefeuille modèle accuse la correction des marchés. Nous arbitrons les pays nordiques contre des obligations européennes.
 

17 octobre 2007

Actions + 1494 Obligations + 454

Pas de grands changements par rapport à la semaine dernière. La valeur globale des marchés actions reste au même niveau, mais masque des disparités. Le fléchissement des pays développés étant compensé par la hausse des pays émergents. Avec en tête Chine, Indonésie, Bric, Inde, Brésil. Pour les secteurs nous trouvons en tête les mines, l'Energie et le pétrole, les matériaux de base et matières premières.

A signaler des signaux - sur les obligations.
 

Petite inquiétude avec l'indice de volatilité qui remonte. Par contre les portefeuilles offensifs sont supérieurs aux portefeuilles équilibrés qui sont eux-mêmes supérieurs aux portefeuilles défensifs. Ceci reflète une bonne tenue des marchés actions. Autre signe positif (que nous avions déjà remarqué la semaine dernière) : les petites valeurs françaises, européennes, zone euro progressent nettement mieux que les grosses capitalisations des mêmes pays/zones. En principe ceci reflète aussi un signe positif pour les actions puisque les investisseurs acceptent un niveau de risque plus élevé.
 

Portefeuille modèle
Le portefeuille modèle continue sa progression et affiche une performance de 56,79% depuis juillet 2005. Nous n'effectuons aucun arbitrage cette semaine.

Deux nouveaux fonds particuliers rentrent dans notre liste des fons suivis :

- 939M € | SAM Sust.Water Fd B LU0133061175. Le fonds investit à travers le monde dans les sociétés offrant des technologies, produits ou services en relation avec la chaîne de création de valeur de l'eau : services aux collectivités, distribution, exploration et extraction, analyse et purification, matériel d'irrigation, alimentation biologique et large gamme de services et industries connexes.

-940M € | SAM Sust.Smart Energy LU0175571735 . Le fonds investit à l'échelle mondiale dans des sociétés proposant des technologies, produits ou services qui minimisent ou retardent le changement climatique ou qui contribuent à la maîtrise des conséquences de celui-ci.
 

10 octobre 2007

Actions + 1452 Obligations + 599

Météo splendide. Pratiquement tous les marchés ont un signal + ou l'ont déjà dépassé. Nous rappelons que le signal + ne se produit qu'après une valeur statistique négative et une remontée sur plusieurs semaines. Après il disparait.

Citons quand même dans les meilleurs du moment : le Brésil qui passe au premier rang, la Chine au deuxième rang, les pays Bric, l'Inde, l'Asie Pacifique ex Japon, les marchés Emergents, l'Europe de l'Est, la Russie, les pays nordiques, l'Allemagne qui tous ont eu un signal + dans les semaines précédentes et qui sont présents dans le portefeuille modèle.
 

Les Echos patrimoine du 5/10/2007  :
"A chaque crise boursière, le nombre d'actionnaires en direct se met à fondre tandis que les convertis à la gestion collective s'accroissent. Ils découvrent les avantages intrinsèques des sicav et des FCP. A commencer par la réduction des risques : lors des de la dégringolade des marchés mondiaux cet été, la baisse des OPCVM a été beaucoup moins marquée que celle des actions. Ainsi le 16 Août, date à laquelle le CAC a atteint son plus bas niveau annuel (5265 points) en baisse de 2,6% depuis le début de l'année, les 265 OPCVM de la catégorie S&P actions France inscrivent un léger recul de 0,07%. L'explication ? La diversification des portefeuilles avait pleinement joué son rôle d'amortisseur."

Les Echos donnent pour quelques pays les 5 meilleures SICAV/FCP qui ont le mieux résistés sur 1 an et 3 ans. La plupart étaient présentes déjà dans notre liste, mais nous avons ajouté les absentes qui sont côtés en quotidien et en euros.

Ce qui donne :
- Actions France : Finance réaction, Axa France Small cap
- Actions Europe : Performance environnement, Henderson HF Pan euro Sm Cos A2, Oyster European Small Cap, Entrepreneurs, PAM Equities SM caps
- Actions Amérique du Nord : Alger American Asset growth, Oddo US mid Cap
- International : Fortis L Obam Equity World, Carmignac Investissement, LODH Selective Glob Equity PA, J.I Agressive Strategy Fund.
- Chine : Fidelity Fds China Focus, Saint honoré Chine, Dexia equities Red Chips
 

Portefeuille modèle
Le portefeuille modèle profite naturellement de cette météo et sa performance s'envole à 54% depuis juillet 2005.
Nous en profitons pour faire deux arbitrages. Vente des secteurs Télécoms, et Biotechnologie qui se portent bien pour acheter des petites valeurs France et européennes qui devraient être moins volatils.
Nous remarquons cette semaine une très forte remontée des petites valeurs par rapport aux grandes capitalisations.
Notre choix se porte sur 2 fonds qui font l'objet de l'article des Echos Patrimoine.
 

03 octobre 2007

Actions + 964 Obligations + 305

Le beau temps s'accentue. Presque tous les marchés sont revenus au vert y compris la France, l'Europe et les USA. Même le Japon progresse bien qu'étant négatif.

Mais les pays émergents restent largement en tête avec toujours la Chine et Hong Kong.

Suivent : le Brésil, l'Inde, l'Asie ex Japon, Pays émergents. Notre choix sur les BRIC reste prometteur avec la Russie qui remonte.

Une vaste redistribution des cartes s'est opérée à l'échelle de la planète. Le poids des Etats-Unis dans la richesse mondiale est aujourd'hui inférieur à 20%. Celui de la zone Euro est tombé en 30 ans de 21,3 à 14,7%. Sur la même période, celui des pays émergents a augmenté.
 

Devises
Le Dollar US est en dernière position sur les 21 devises que nous suivons.

Portefeuille modèle
Le portefeuille modèle est au plus haut. Il est complètement investi depuis la semaine dernière. Il a une large diversification avec 14 lignes. Nous ne procédons à aucune opération.
 

26 septembre 2007

Actions + 398 Obligations + 142

Tous les nuages ont disparus (pour l'instant). Les marchés actions (globalement) sont devenus positifs. L'observation des graphiques et des valeurs statistiques montrent que beaucoup de marchés sont en zone achat. Les fonds profilés dynamiques et équilibrés sont devenus positifs et, élément important, supérieurs aux fonds profilés prudents.

Le graphique mesurant la volatilité de l'indice S&P 500 repasse en zone neutre et sous sa moyenne mobile. Bref le beau temps est revenu après 2 mois de tourmente.

Il faut rester conscient que la crise des liquidités n'est pas terminée et peut nous réserver encore des orages, mais cette correction n'a pas que des aspects négatifs.

Les actions européennes se négocient avec un PER prévisionnel à 12 mois de 12, leur niveau le plus bas depuis 15 ans et considérablement inférieur à leur moyenne de 15 sur ces 20 dernières années. Les actions USA ont un prévisionnel pour 2007 de 14 contre 17 sur une moyenne de 15 ans. Les actions des marchés émergents paraissent bon marché avec un PER de 13 soit 9% de moins que la moyenne mondiale. La dette des pays émergents est extrêmement faible : 19% du PIB en Asie, 23% du PIB en Amérique latine, contre 40% pour les Etats-Unis et 50% pour l'Europe.
 

Portefeuille modèle
Nous complétons le portefeuille pour devenir complètement investis en actions avec une large diversification.
 

Nous avons ajouté une nouvelle rubrique "Mode d'emploi" à la page accueil avec plusieurs chapitres :

   Néophyte désirant construire un portefeuille.

   Investisseur désirant une aide à la décision.

   Suivi d’un portefeuille.

   Investissement en fonction de son profil de risque.

   Valeur statistique.

   Devises.

   Fonctions.

   Graphiques.

   Météo des marchés

   Rubrique Classements.

   Tableau Excel Palmarès des sicav/fonds.

   Volatilité et autres outils.

   Livre d’or et suggestions.

   FAQ des problèmes d’inscriptions et de connexions.

 

19 septembre 2007

Actions - 510 Obligations + 219
 

Les éclaircies décelées la semaine dernière se multiplient, et la décision de la baisse des taux par la FED hier devrait confirmer cette tendance.
 

Nous trouvons maintenant en tête :

- des régions/pays : Hong Kong, le Maroc, les Bric, l'Inde, la Norvège (hausse de la Couronne), l'Asie/Pacifique sans Japon,

- des secteurs : les télécoms, l'énergie, les mines, les matières premières, les biotechnologies, les produits alimentaires, les métaux précieux.
 

Beaucoup de nouveaux signaux positifs en particulier la Norvège, la Turquie, le Brésil, les produits alimentaires, les matières premières, l'énergie, les matériaux de base.
 

Devises
Baisse du Yen, du Franc Suisse, du Dollar et de la Livre Sterling. Hausse de la Couronne suédoise.
 

Portefeuille modèle
Nous continuons nos investissements sur les pays BRIC (Brésil, Russie, Inde, Chine). Un seul n'est pas positif, la Russie, mais la montée du pétrole devrait lui être bénéfique.

Nous prenons aussi position sur un fonds métaux précieux et matières premières, deux secteurs ayant un signal positif. Notons que les autres lignes du portefeuille : Inde, télécoms, Chine et biotechnologies sont tous actuellement bien classés.
 

12 septembre 2007

Actions - 731 Obligations + 428

Les marchés sont toujours très nerveux. Si la situation globale des marchés reste négative, on voit des éclaircies sur plusieurs régions et secteurs :

Le Maroc, Chine et Hong Kong , l'Inde sont positifs.

Les Bric ont un signal positif mais la Russie et le Brésil restent négatives.

L'Asie/Pacifique sans Japon a un signal positif. Les secteurs des Biotechnologiques, Technologie Europe sont également positifs.

Progression forte des métaux précieux, des mines et de l'énergie consécutive à la hausse du baril de pétrole.
 

Devises
Forte remontée de l'Euro face au Dollar, au Rouble et à la Livre Sterling.
 

Portefeuille modèle
Nous prenons position sur l'Asie/Pacifique sans Japon.

Nous ajoutons une rubrique "Actualités" à la page accueil avec les chapitres :
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   Taux de change

Nous ajoutons 5 fonds à notre tableau :
   Invesco Great China
   New Internet Europe
   Axa WF Junior Energy
   CS Future Energy
   DWS Invest Global Agrib
 

05 septembre 2007

Actions - 460 Obligations + 293

Globalement les marchés actions restent négatifs même si l'amélioration est sensible.

Les marchés qui avaient un signal positif (Chine et Hong Kong) la semaine dernière poursuivent leurs progressions.
Plusieurs secteurs ont un signal positif cette semaine : Télécom, Biotechnologie, Alimentation, Technologie Europe.

Des pays : Inde, Asie/Pacifique ex Japon sont proches.
 

Portefeuille modèle
Nous prenons position sur l'Inde, les télécoms et les biotechnologiques.
 

29 août 2007

Actions - 1327 Obligations + 226

Malheureusement les commentaires de cette semaine sont les mêmes que la semaine dernière.

Tous nos indicateurs les plus dynamiques restent négatifs.

Le graphique mesurant la volatilité a effectué un bref passage en-dessous de sa moyenne mobile avant de repasser au-dessus. Il faudrait que cet indicateur passe en-dessous de la ligne horizontale rouge pour retrouver des conditions plus favorables.

Seuls résistent le Maroc, les obligations, la Chine et Hong Kong avec signal positif. Noter aussi 2 secteurs : Biotechnologique monde et télécoms Europe.

Saluons la performance de 565 € | Centrale opportunités Monde dans la catégorie portefeuille réactif.
 

Nous avons amélioré la présentation et la facilité d'emploi de la rubrique "Votre Portefeuille" dans le tableau des sicav/fonds.
 

Portefeuille modèle
Nous n'apportons pas de changement cette semaine au portefeuille modèle.
 

22 août 2007

Actions - 1834 Obligations + 211

Nous restons dans le mauvais temps. Nos indicateurs les plus dynamiques qui suivent l'évolution des marchés en données quotidiennes restent négatifs. Les portefeuilles prudents restent supérieurs aux portefeuilles dynamiques, les monétaires dynamiques restent supérieurs aux dynamiques plus (celles qui ont un pourcentage plus important d'actions), le graphique mesurant la volatilité (voir graphique 11 à la rubrique graphique) affiche bien un repli, mais reste dans la zone critique et sous sa moyenne mobile. Notons la forte détérioration des pays émergents, Turquie, Inde, Europe de l'est, Amérique latine, Asie/pacifique, et des métaux précieux.

Devises : Le mouvement signalé la semaine dernière se confirme avec la progression sensible du Yen, du Franc Suisse, du Rouble et du Dollar face à l'Euro. Ceci accentue la dégradation des marchés mondiaux quand on raisonne en euros.

Fondamentaux : Malgré le regain de volatilité qui a agité les marchés financiers, les indicateurs économiques sont demeurés largement positifs. Les secousses enregistrées traduisent une diminution de la propension des investisseurs au risque après les craintes suscitées par la multiplication des cessations de paiement liés aux emprunts hypothécaires à surprime et leurs répercussions potentiellement négatives. Les opérateurs s'attendent à des nouvelles secousses, le spectre d'un resserrement brutal du crédit n'a pas disparu. Personne en effet, ne sait exactement la valeur dans les portefeuilles des banques, des investisseurs classiques ou des hedge funds de ces créances hypothécaires.

Les marchés européens se négocient actuellement avec un PER prévisionnel pour 2007 de 12,8 et après le récent dévissage de 12,0 pour 2008 contre un PER historique moyen de 15,5. Les projections relatives à la progression des bénéfices en 2007 et 2008 établies à respectivement 7,4% et 8,3% en début d'année ont dues êtes rehaussées à 8,8% et 10,1%. Cependant les difficultés qui s'abattent sur le marché du crédit pourraient émousser la propension au risque des investisseurs et éclipser, pour un temps la bonne santé des fondamentaux. Le PER prévisionnel pour les actions US est de 16.0 pour 2007.

Nous ajoutons 4 graphiques : Europe de l'est, Asie/pacifique sans Japon, Chine à ceux existants : Monde, Europe, USA, France, Marchés Emergents, Japon.

Apparait également un autre graphique mesurant la volatilité de l'indice S&P 500 et des explications pour son interprétation.
 

Nous ajoutons les fonds :
405 $ | CAAM-fds Asean New Markets code FR0297165101qui vise une croissance sur le long terme dans des sociétés des pays de l'ASEAN et plus particulièrement le Vietnam.
405 $ | VIETNAM OPP KYG9361G1010
405 $ | VIETNAM HOLDING KYG9361X1043
405 $ | Vietnam Enterpr.Investm.Ltd KYG9361H1092
220 € | East Capital Russian code SE0000777708
220 € | East Capital Russian (Lux) Rus.Fund code LU0272828905
230 SEK | East Capital Turkish code SE0001621327
 

Portefeuille modèle
Nous portefeuille modèle est maintenant très liquide, et en mesure de saisir les opportunités lorsque qu'elles se présenteront.
 

15 août 2007

Nous sommes toujours dans la tempête.

Seul maintenant le Maroc résiste et dans une moindre mesure les obligations. La question est de savoir si cette crise est un évènement passager qui va demander quelques mois pour se résoudre ou si elle peut déboucher sur un retournement économique durable.

Les actions resteront volatiles tant que le marché de la dette restera fermé et que l'inventaire des positions détenues par les intervenants ne sera pas définitivement établi. Mais on peut espérer que les fondamentaux finissent par reprendre le dessus.

Actuellement les prévisions des analystes pour les 12 mois à venir valorisent le CAC 40 à près de 12,5 fois les bénéfices, et les indices S&P 500 et MSCI Monde à moins de 15 fois. Des niveaux bien inférieurs à ceux de 2000. C'est pourquoi rien ne laisse augurer d'un risque majeur à long terme, même si une poursuite de la consolidation ou de brusques mouvements à la baisse comme à la hausse restent possibles dans les semaines à venir.

Dans cette période tourmentée nous observerons régulièrement et avec attention l'évolution avec nos outils afin de réagir en temps voulu. Si un retournement positif notable est détecté nous publierons aussitôt une nouvelle analyse.

Devises : progression sensible du Yen, du Franc Suisse, du Rouble et dans une moindre mesure du Dollar face à l'Euro.

Portefeuille modèle
Nous continuons à alléger le poste actions. Nous gardons seulement une position sur la Chine qui résiste mieux que les autres pays/régions. Dans un souci de clarté nous retiendrons pour les ventes la valeur liquidative du vendredi 16/08/2007.

Nous avons ajouté dans le classement des sicav/fonds 550 € | HMG Globetrotter C code FR0010241240 découvert dans la Vie Financière. Ce fonds a pour objectif de profiter de la forte croissance mondiale là ou elle se trouve, en investissant principalement dans les filiales ou participations étrangères cotées hors de leur marché domestique. On observe d'ailleurs son bon classement même s'il n'échappe pas à la tourmente.
 

Remarque : les fonds de gestion alternative qui visent à décorréler les performances de l'évolution générale de la bourse ne tiennent par leur but puisqu'il décrochent également.
 

08 août 2007

Actions -1300 Obligations + 31

La météo reste très mauvaise sur l'ensemble des marchés. Seuls rescapés le Maroc, et la Turquie. Les marchés Bear continuent leurs progression. Les obligations restent positives.

Portefeuille modèle
Nous laissons un sursis aux lignes restantes du portefeuille bien qu'elles soient également maintenant dans le rouge.

Nous avons apporté cette semaine plusieurs améliorations au site, suite à une suggestion d'un abonné :
- présentation détaillée de la section graphiques.
- le fichier "Classement des sicav/fonds" qui avait déjà une colonne intitulée "Signal +" pour la page "Marchés" et la page "Sicav/fonds" donne maintenant la possibilité de visualiser également le "Signal -". La présentation par défaut est avec le "signal +". Si l'on veut remplacer le "signal +" par le "signal -", il faut aller à la page paramètres et choisir le "signal -". Cette opération lance le calcul de ce signal - sur les marchés et les sicav/fonds. Ce calcul s'effectue sur toutes les semaines étudiées, et donne donc la possibilité de voir la progression des signaux au cours des semaines.

Rappel : "le signal +" donne un signal positif quand suite à une phase baissière, une tendance haussière est décelée. Il sera coloré en vert quand la valeur de cette tendance atteint 75 ou plus.
Le "signal -" donne un signal négatif quand suite à une phase haussière, une tendance baissière est décelée. Il sera coloré en rouge quand la valeur de cette tendance atteint -65 ou moins.
 

01 août 2007

Actions -739 Obligations - 12
 

Météo très mauvaise, malgré quelques soubresauts. Peu de pays échappent à la crise. Seuls rescapés la Thaïlande, Turquie, Chine, Corée, Indonésie et Inde sont encore dans le vert. par contre plusieurs classes d'obligations ont un signal +. Notons aussi un signal + sur les produits Bear qui vont à l'inverse du CAC, ce qui n'est pas encourageant.

Portefeuille modèle
Nous avions vendu plusieurs lignes du portefeuille vendredi dernier et avons retenu pour ces ventes la valeur liquidative de lundi pour tenir compte de la grande volatilité des cours actuels. Nous continuons à alléger le poste actions en vendant aujourd'hui Magellan et la position sur les métaux précieux. Nous achetons des obligations. Encore une fois nous vous invitons à visiter le site dans les jours à venir car il est possible que nous soyons contraints à d'autres arbitrages.
 

27 juillet 2007

Actions -7 Obligations - 2

Les signaux négatifs que nous avions signalés il ya 2 jours s'aggravent et nous avons refait une analyse des marchés ce matin. Elle est présente sur le site à la rubrique 'Classement des marchés ".

Globalement tous les pays développés accentuent leurs chutes. Cependant quelques pays résistent comme la Turquie, Thaïlande, Chine, Corée, Inde, Asie/Pacifique.

L'Europe de l'est, la Russie, les marchés émergents, les métaux précieux sont encore positifs malgré une baisse sensible.

L'Amérique latine chute plus lourdement. La mise à jour des graphiques est également présente sur le site, mais nous n'avons pas mis à jour le classement des sicav/fonds. Ils seront mis en ligne dès que possible.

Portefeuille modèle
Nous procédons à la vente des parts restantes (5) de Saint Honoré PME, de 20 parts de PAM Equities, de 45 parts de Merrill LIIF Latin América, de 20 parts de Merrill LIIF Emerging Europe. Nous conservons Magellan, Lyxor MSCI ASIA, Dexia Red Chips, DWS Invest Top Asia, Merrill World Gold. Nous n'excluons pas d'autres arbitrages en début de semaine prochaine. Dans un souci de clarté nous retiendrons pour ces ventes la valeur liquidative de lundi.
 

25 juillet 2007

Actions + 509 Obligations - 67

La météo s'assombrit sur l'ensemble des pays développés : Europe, Euroland, France, Allemagne, Suisse, UK, USA, Japon et sur des secteurs importants comme les services financiers, Santé, Immobilier.

Tous ont des signaux négatifs . Voir aussi les graphiques où l'on voit bien le franchissement sous le zéro.

Par contraste les pays qui étaient dans les premiers du classement la semaine dernière restent au beau fixe. Notons en particulier la poursuite de la tendance haussière sur les métaux précieux que nous avions sélectionné la semaine dernière. Le secteur alimentaire aussi est positif.
 

Portefeuille modèle
Le portefeuille modèle reste stable, mais nous allégeons la position sur Saint Honore PME (vente de 50%), liquidons les positions sur l'Allemagne et la France. Nous gardons pour l'instant PAM Equities, car il résiste bien mais encore une fois nous n'excluons pas d'autres arbitrages en fin de semaine. Aussi nous vous invitons à consulter le site régulièrement.
 

18 juillet 2007

Actions + 842 Obligations - 450

Toujours aux premières places : la Chine (mais une petite faiblesse sur la semaine que l'on retrouve sur Hong Kong et Taïwan), les BRIC (Brésil, Russie, Inde, Japon) que l'on retrouve également individuellement, la Corée, Europe de l'Est, marchés émergents, Asie/Pacifique ex Japon, Amérique Latine, Pays nordiques.

Tous ces pays/régions sont à conserver en portefeuille. De même les secteurs sur les énergies nouvelles, mines, énergie, matériaux de base et les technologiques. Nous avions signalé depuis le 20/06 le signal positif sur la Russie et l'Europe de l'Est. Nous avons des signaux positifs sur plusieurs pays dont la Grèce, Suède, Danemark, Espagne, Suisse ainsi qu'une confirmation sur les métaux précieux. Par contre des signes négatifs sur le Japon, Maroc, Obligations, Santé, services financiers, immobilier. Le signal positif perdure sur petites et moyennes valeurs de l'Euroland et de l'Europe signalés la semaine dernière. Wall Street enregistre des records mais reste pénalisé par la faiblesse du dollar.
 

Portefeuille modèle
Le portefeuille modèle progresse encore cette semaine. Nous procédons à la vente d' AGF Indice Japon vu le signal négatif enregistré sur la Japon pour miser sur les métaux précieux.
 

11 juillet 2007

Actions + 806  Obligations - 592

Nous remarquons toujours une volatilité importante sur les marchés boursiers. Un décalage sensible entre les pays émergents toujours au beau fixe et les marchés développés qui ont un ciel tourmenté. Nous trouvons donc toujours en tête la Chine (avec Taïwan et Hong Kong), Bric, Corée, Asie ex Japon, marchés émergents; Europe de l'est. Les secteurs des énergies nouvelles, pétrole et gaz, matériaux de base, énergie, mines.

Nous restons vigilants car graphiquement plusieurs pays/régions sont en phase d'alerte, en particulier les USA et le Japon. Si nécessaire nous ferons un nouveau point sur les marchés en fin de semaine. Malgré cette morosité nous remarquons la progression des petites et moyennes valeurs de l'Euroland et de l'Europe.

Portefeuille modèle

Le portefeuille modèle a atteint son deuxième anniversaire le 8 juillet 2007 Voici ses performances :

- Gain depuis  le 8 juillet 2005 : 47,16% à comparer au gain du MSCI World avec dividendes réinvestis 22,84%

- Performance annualisé du portefeuille : 21,28% à comparer à la performance annualisé du MSCI World avec dividendes réinvestis 10,82%.

Nous ne procédons à aucune opération, mais n'excluons pas des arbitrages en fin de semaine. Aussi nous vous invitons à consulter le site régulièrement.

04 juillet 2007

Nous changeons la présentation du classement des marchés. Dans un but de simplicité, notre prochain classement ne comprendra que les marchés libellés en euros. Ceci rendra la lecture plus facile. Nous suivions jusqu'à maintenant les marchés en devises car pour certains on ne pouvait trouver que des fonds en devises. Maintenant avec le développement des trackers, on trouve pratiquement pour tous les pays un support en euros.

Nous gardons néanmoins dans notre classement des sicav/fonds/trackers, les produits cotés en devises étrangères et notre classement des devises.

Cet allégement du classement des marchés nous permettra lorsque la volatilité des marchés est très élevée d'effectuer une analyse complémentaire. Actuellement celle-ci est réalisée tous les mercredis. Si l'évolution des marchés le nécessite, nous ferons une deuxième analyse en fin de semaine.

Actions + 491  Obligations - 436

Les marchés dans leurs mouvements de YO YO vont cette semaine vers le bleu. Globalement on assiste sur les dernières semaines à une consolidation des marchés. Les craintes liés à l'évolution future des taux d'intérêt et de l'inflation sont contre balancés par les bons fondamentaux. Cette semaine l'indicateur VIX (Volatility Index) repasse sous la barre des 15 points. Ceci est un signe positif. Cet index reflète la nervosité des marchés. Historiquement il se situe entre 15 et 20. Il avait dépassé 20 en juin 2006 et était proche de 20 en mars 2007.

Nous trouvons toujours une bonne météo sur la Chine (et Taiwan et Hong Kong), les pays émergents et Bric, l'Asie/pacifique ex Japon, l'Europe de l'est et la Russie (qui ont un signal + depuis le 20/06), L'Amérique latine malgré la baisse du Mexique. Les pays nordiques progressent entrainés par la Norvège, Suède et Danemark. Les USA sont pénalisés par la chute du dollar. Les obligations court terme ont un signal +.

Les secteurs de l'énergie (y compris les nouvelles énergies) restent positifs, hausse du pétrole. Baisse des métaux précieux.

Portefeuille modèle

Le portefeuille modèle profite de l'embellie. Nous ne procédons à aucune opération.

27 juin 2007

Actions + 467  Obligations -747  Bear -61

Les marchés continuent leurs mouvements de YO YO, une semaine le ciel est bleu et la semaine suivante il devient noir. Cette semaine il est redevenu noir. Cette indécision des marchés rendra l'analyse difficile tant qu'une tendance claire ne peut être définie.

Heureusement quelques marchés échappent à la baisse. Citons les pays émergents, la Chine (et Taiwan et Hong Kong), l'Asie/pacifique ex Japon, l'Allemagne. La remontée de l'Europe de l'est (en particulier la Russie) que nous avions signalée la semaine dernière perdure. L'Amérique latine résiste (mais baisse sur la semaine). La plupart des pays d'Europe sont en zone négative (dont la France). Les USA et le Japon sont proches de franchir le zéro.

Les mines, ressources naturelles, matériaux de base, énergie, pétrole sont encore largement positifs, mais ont une baisse significative sur la semaine.

Portefeuille modèle

Le portefeuille modèle baisse naturellement mais résiste assez bien dans cette conjoncture maussade. Sa composition diversifiée a joué un rôle protecteur. Notre achat du tracker Lyxor ETF.Lev.DJ.Euro Stoxx50 pénalise néanmoins la performance. Nous n'avions pas mis de stop de protection. Nous n'excluons pas de le vendre au cours de la semaine. De même si les marchés Bear (qui sont aujourd'hui à -71) devenaient positifs, nous prendrions d'autres décisions d'allègement du portefeuille. Aussi nous vous invitons à consulter cette rubrique dans les jours prochains. Les abonnés (d'une durée d'au moins 6 mois) seront alors avertis par mail.

20 juin 2007

Le temps change rapidement et revient au ciel bleu. Souhaitons que ce beau temps persiste. Il est vrai que comme indiqué la semaine dernière les fondamentaux sont bons, et les chiffres de cette semaine le confirment.

Nous trouvons en tête les pays/zones : Corée, Brésil, Amérique latine, Bric, Mexique, marchés émergents, Asie Pacifique sans et avec Japon, Allemagne. Les secteurs : ressources naturelles, mines, matériaux de base, énergie, pétrole.

Nous constatons en particulier la remontée de l'Europe de l'est.

Fondamentaux : globalement on constate une bonne croissance des bénéfices, des valorisations peu élevées. La prime de risque des actions mondiales (rendement des bénéfices moins le rendement réel des obligations) est supérieure à 4%. Ceci correspond à une zone où on considère que les actions sont à bon marché, et où les actions présentent un rendement plus intéressant que celui des titres obligataires.

En Europe le PER prévisionnel est de 14.0 contre une moyenne de 15.1. La progression en rythme annuel des bénéfices est de + 9% pour 2007 et 10,1% pour 2008.

Le marché US a un PER prévisionnel est de 16.2 donc supérieur à l'Europe.

Les marchés émergents  ont un PER prévisionnel de 11.9.

Portefeuille modèle

Le portefeuille modèle profite de cette embellie. Nous investissons les liquidités, avec un élargissement de la répartition. A noter que le tracker Lyxor ETF.Lev.DJ.Euro Stoxx50 code LVE a un effet de levier (ceci multiplie ou divise par 2 sa performance).

13 juin 2007

Actions + 990  Obligations -813  Bear -1163

La météo des marchés s'est sérieusement dégradée en une semaine, et malheureusement nous ne voyons pas d'amélioration pour le moment. Cette dégradation est particulièrement sensible sur l'Europe, Euroland, Europe de l'est. Elle est de la même ampleur sur les USA, mais amortie pour cette zone par la remontée du dollar par rapport à l'euro. Contrairement à Février 2007, les marchés émergents résistent à ce mauvais climat général (globalement Amérique Latine et Asie), et certains même progressent (Taïwan, Inde, Chine) . Les secteurs mines, Ressources naturelles, Matériaux de base échappent aussi à la morosité actuelle, mais pas les métaux précieux. Les obligations plongent dans le rouge.

Beaucoup d'analystes jugent que les marchés sont surévalués, mais beaucoup également jugent que les fondamentaux (PER, prévisions bénéfices) sont historiquement en-dessous de leurs valeurs historiques. Aussi il est difficile d'avoir une opinion précise sur ce sujet. Le rapport cours/bénéfices des marchés mondiaux est de 15,4 d'après les projections des analystes pour 2007 contre une moyenne de 17,3 ces 15 dernières années. PER prévisionnel pour l'Europe de 13,8 contre une moyenne de 15,1.

Portefeuille modèle

Le portefeuille modèle subi la conséquence de la chute des marchés. Nos trackers sur le DAX, les smalls cap Europe et le Brésil ont été vendus automatiquement par exécution des stops. Nous regrettons la vente sur le Brésil car nos indicateurs sont toujours favorables pour ce pays. Peut-être que le suivi des valeurs détenues dans le portefeuille serait préférable à la fixation de stops, mais l'information aux abonnés en temps réel serait difficile. Néanmoins la période est trop incertaine et nous gardons un pourcentage important de liquidités.

06 juin 2007

Actions + 1179  Obligations + 32  Bear - -1235

Nous trouvons en tête de classement les secteurs des mines, Ressources naturelles, Matériaux de base. Noter également un signal + sur les métaux précieux.

Nous trouvons les pays/zones Corée, Canada, Amérique latine, Allemagne, Malaisie, Thailande, Singapour, Asie Pacifique ex Japon, marchés émergents, Asie Pacifique avec Japon (signal + sur le Japon). Noter aussi les bonnes performances des small France, Euroland, Europe.

Portefeuille modèle

Le portefeuille modèle continue sa remontée. Notre tracker sur l'Inde a été vendu car il a atteint le stop qui avait été fixé. Nous prenons position sur le Japon et sur l'Asie/Pacifique avec Japon

30 mai 2007

Actions + 1207  Obligations - 303   Bear - 1545

Baisse légère des marchés actions et un plus sévère pour les marchés obligations. 

Progression du Dollar, de la couronne norvégienne et de la livre sterling dont le classement passent devant l'Euro.

Toujours au sommet  l'Amérique latine avec le Brésil et le Mexique. L' Inde et la Corée. Les mines, ressources naturelles, matériaux de base et l'énergie. L'Allemagne et les petites valeurs France.

Progression sensible du secteur des télécoms Europe.

Signal - pour le Maroc, l'Europe de l'est, la Russie, les métaux précieux, les matières premières, l'immobilier.

Portefeuille modèle

Pas de changement dans la composition du portefeuille. Ajustement des stops

23 mai 2007

Actions + 1324  Obligations - 88 Bear - 1795

Très beau temps pour les marchés actions et passage au négatif des obligations. Nous trouvons au sommet l'Amérique latine avec le Brésil et le Mexique, les marchés émergents avec l'Inde, Indonésie, Chine, l'Asie ex Japon avec Malaisie, Corée, Singapour et la remontée de la Thaïlande, l'Europe avec l'Allemagne et la France. Les USA sont aussi en progrès avec la remontée du dollar. Toujours le bon temps pour les secteurs des mines, matériaux de base, ressources naturelles, l'Energie. La Suisse et le Japon sont pénalisés par la faiblesse de leurs devises.

L'Europe de l'est est en recul. Signal - sur les métaux précieux et sur tous les marchés immobiliers.

Portefeuille modèle

Progression sensible du portefeuille modèle. Nous arbitrons l'Europe de l'est pour la Chine.

15 mai 2007

Actions + 1219 Obligations + 180  Bear - 1622

Cette analyse est effectuée le mardi 15/05/2007 pour cause de déplacement. Nous reprendrons la semaine prochaine le jour habituel (mercredi). 

Consolidation des marchés boursiers. sans grand changement dans les classements pour la plupart des marchés. Nous trouvons en tête le Brésil, Malaisie, Inde, Amérique latine, Corée, Indonésie, Hongrie, Canada, Asie sans Japon, Tchéquie, Chine, Pays émergents, Singapour, France. Les secteurs des mines, matériaux de base, ressources naturelles, l'Energie.

Chute brutale du Maroc. L'Europe de l'est est partagée avec la Tchéquie, Hongrie qui sont en bonne position, la Pologne un peu moins et la Russie qui elle est mauvaise position. 

Devises

Mauvais temps pour le franc Suisse, Yen, couronne norvégienne.

Portefeuille modèle

Nous arbitrons la sicav sur les pays nordiques pour prendre position sur l'Asie sans Japon avec un tracker. Ajustement des stops sur certains trackers.

09 mai 2007

Actions + 1394 Obligations + 152  Bear - 1840

Les marchés actions continuent globalement sur une tendance haussière. Notons particulièrement la bonne tenue des secteurs mines, matériaux de base, ressources naturelles, énergie. Egalement de l'Europe avec en particulier la France et l'Allemagne (mais baisse sensible de l'Espagne).  Citons aussi l'Inde, Hongrie, Brésil, Pologne.

Alerte négative donc sur l'Espagne, et aussi sur la Russie, Turquie, l'immobilier.

Devises

Mauvais temps pour le Yen, le franc suisse, le Dollar par rapport à l'euro.

Portefeuille modèle

Progression du portefeuille modèle. Nous arbitrons le tracker Ishares MSCI Eastern Europe IEE pour le Lyxor FR0010204073 car le premier a une allocation importante sur la Russie. Nous prenons aussi position sur L'Inde. Tous les trackers ont un stop de protection.

02 mai 2007

Analyse fondamentale

PER prévisionnel MSCI World 2007 = 15

PER Moyenne MSCI World sur 15 dernières années = 17.3

BPA prévisionnel MSCI World 2008 = + 10,7 %

BPA prévisionnel MSCI World 2007 = + 7.4 %

PER prévisionnel MSCI Europe 2007 = 13.7

PER Moyenne MSCI Europe sur 15 dernières années = 15.1

BPA prévisionnel MSCI Europe 2007 = + 8.3 %

PER prévisionnel MSCI USA 2007 = 15.6

PER Moyenne MSCI USA sur 15 dernières années = 16.8

PER prévisionnel MSCI Asie sans Japon 2007 = 14.4

BPA prévisionnel MSCI Asie sans Japon  2007 = + 12.6 %